花旗：維持禹洲地產（01628.HK）“買入”評級 上調目標價至2.80港元

　　2016年3月31日，禹洲地產股份有限公司（股票代碼：01628.HK）欣然宣布，花旗發布研究報告，維持禹洲地產（01628.HK）“買入”評級，并上調目標價至2.80港元。

　　花旗認為，禹洲始終保持著平衡的增長，盈利能力一直得以保持，資產負債表維持在安全水平。于2015年第四季始購入多塊優質土地儲備后，從2016年的加快銷售增長中看到公司突破性的發展。受惠于主要市場銷售均價上升，預期未來利潤率仍有潛力再增長（2015年毛利率：35.8%，處于行業高水平），公司在主要城市生根（例如廈門、合肥），并逐步擴張至（如南京、上海）。未來，較低的融資成本和潛在的銷售突破，勢必繼續推動其盈利增長。花旗認為公司的估值吸引（2016年預測市盈率：4.1倍；股息收益率8.9%），維持“買入”（上半年），并把目標價由2.58港元提升至 2.80港元。

　　2015年公司合約銷售額同比增長17%，禹洲定下2016年銷售目標人民幣160億元（同比增長14%），并有預計人民幣300億元的可售資源支持，非常充裕。隨著進一步滲透南京市場（自2015年第四季起以人民幣30億元新增五個新項目），該市場將為公司帶來另一個穩定增長，有可能一年貢獻約人民幣30億元，位處公司主力市場的前列。

　　花旗報告還指，去年公司發行國內公司債券人民幣50億元，利率介乎5.1%至6.7 %，進一步下降的融資成本2015年為7%（2014年：8.49%），令盈利有上升的空間。2016年底禹洲的負債率有可能維持在75%至80%水平。

　　禹洲地產董事局主席林龍安先生表示：“花旗多次發表研究報告，肯定禹洲地產的評級及不斷提升公司的目標價格，是對于公司在銷售成績和盈利能力方面的肯定。禹洲將繼續秉承‘以誠建城，以愛筑家’的品牌理念，以誠信為基石，發揮資源優勢。堅定不移地落實‘立足海西，建樹中國’的目標，致力為股東提供更佳回報。”

禹洲近日公布2015年全年業績，收入和凈利均創歷史新高