在招商蛇口重組上市之際，子公司招商局置地的業績卻呈現下挫的走向。

　　1月15日，招商局置地有限公司發布2015年全年業績，并預警全年盈利將大幅下降。數據顯示，其2015年全年銷售額為人民幣89.5億元，僅完成全年125億銷售目標的71.6%，甚至不及2014年91.45億元的銷售業績。

　　對此，招商局置地解釋道，業績下滑的主要原因是竣工項目少和人民幣匯率問題。

　　這個理由看來也是合情合理，但業績不能達標的結果也許早已顯現。

　　2015年上半年，盡管房地產相關政策有大幅寬松，但招商局置地業績并未出現提升。從其中期報告可以看到，上半年招商局置地營業額共計只有13.95億元，同比大幅下降60%。

　　彼時，招商局置地稱這主要是由于上半年竣工項目少而下半年會有更多的物業竣工交付。

　　及至下半年，業績雖較上半年有所提升，但最終并沒有達到年初所預期的效果。

　　業績亮燈渝城慢步

　　招商局置地主要項目一直布局在廣州、佛山、重慶、南京及句容、西安五大區域。

　　截至2015年上半年，招商局置地在該五大區域擁有24個項目，包括公寓、別墅、辦公樓及零售商鋪等。于2015年6月30日止，該集團未售及未預售的建筑面積儲備共677.24萬平方米。

　　其中，重慶占比就達到了50%，佛山占22%、南京及句容占12%、廣州占8%、西安占8%。

　　有市場分析人士就對觀點地產新媒體指出，下半年重頭戲本該為重慶區域，但現在看來，招商局置地下半年在重慶市場并未大力加推項目，該片區也沒能收到提升業績的預期效果。

　　據觀點地產新媒體了解，招商局置地在重慶一共有四個項目，分別為長嘉匯依云江灣、公園大道、錦星匯小區，總計儲備建筑面積達341.61萬平方米。

　　其中，長嘉匯是招商局置地在重慶的標志性項目，總體量達150萬平方米，項目之優在當時也迎來了香港置地的主動入伙。

　　分析續指，相比起前兩年住宅的紅火，長嘉匯2015的銷售重心卻轉移到了商業推售上。但是在重慶商業下行的大背景下，長嘉匯的商業也未能逆市豐收，銷售也出現大幅下滑。

　　同樣是和香港置地聯合開發的公園大道項目也遭遇了滑鐵盧。項目主打洋房和別墅類型，在經歷之前的繁榮之后，尤其是2015年別墅項目大量涌入之后，該項目成績去年亦出現大幅下降。

　　“此外，別墅項目依云江灣也不盡如人意，雖然是當地2015年的別墅銷冠，但賣得比較慢，走低價路線；而位于觀音橋的高端項目錦星匯小區也未能如期推出。”上述分析人士如此評價指出。

　　而據重慶世聯行市場部經理曹振華為觀點地產新媒體介紹，招商局置地的銷售業績下滑，主要還是因為產品結構的問題，其改善型和高端住宅占比過重、剛需房型過少導致項目去化難度大。

　　背靠大樹或待注資

　　與全年業績不振景象完全不同的，是其毛利率的同比大幅上升。

　　2015年上半年，招商局置地毛利共計5.96億元，同比下降約33%，但毛利率達43%，同比增加了18個百分點。

　　據悉，毛利率大幅提升或與母公司招商地產（現更名“招商蛇口”）2014年下半年的資產注入動作息息相關。

　　2014年8月，招商局置地以12.12億元收購廣州招商房地產49%股權。以相對較為低廉的價格獲取了九個用于持有及開發的房地產項目。

　　以廣州番禺金山谷項目為例，收購之時，金山谷的總建筑面積為134.18萬平方米，尚未出售或預售的可售總建筑面積達67.63萬平方米。

　　有數據顯示，僅廣州金山谷及佛山依云水岸兩個項目，銷售額合計貢獻了2015上半年總營業額的48%。

　　此外，2015年全年，招商局置地自身新進的項目并不多，在公開市場僅收購了三宗土地，大多數是通過招商地產進行注入。

　　正所謂背靠大樹好乘涼，有母公司“撐腰”的招商局置地即使拿地不積極，其2016年業績仍然獲得市場給予增長預期。

　　據招商證券最新的研究報告指出，預期2016年，招商局置地會加快與母公司的合作，同時考慮到其有大量項目將于2016竣工，預計2016年其收入將同比大幅提升85%，核心利潤將大幅增長147%。

　　另有業內人士介紹，目前招商局置地母公司招商蛇口已完成重組，且轉型城市綜合開發和運營服務，為實現“去地產化”的目標，預計將逐漸剝離其地產業務，并有可能繼續注入招商局置地。

　　招商證券也分析稱，母公司可能會在2016年向招商局置地注入一些現有的香港資產或土地儲備，招商局置地也可能參與深圳前海的項目開發。