標準普爾評級服務4月10日宣布，將明發集團（國際）有限公司的長期企業信用評級由“B”下調至“B-”。展望負面。

    同時還將該中國房地產開發商未到期優先無抵押票據的債務評級由“B-”下調至“CCC+”。根據此次評級下調，并將對明發集團及其票據的大中華區信用體系長期評級分別由“cnB+”和“cnB”下調至“cnB-”和“cnCCC+”。

    標準普爾信用分析師李俊文表示：“我們下調評級的決定反映了該公司再融資風險加劇，因其短期內到期的債務規模較大且銷售疲弱。該公司的財務杠桿和利息覆蓋比率2014年也顯著惡化，因銷售疲弱及債務融資支持的擴張加速。”

    李俊文認為，由于明發集團正面臨三四線城市供應過剩導致的日益激烈的價格競爭，因此該公司的財務表現不會出現實質性改善。

    標普還預計，明發集團的流動性狀況將繼續依賴于借款人對債務展期。預計該公司未來12個月內內生性創造現金和現有現金不足以覆蓋短期借款。截至2014年末，明發集團擁有現金總額32億元人民幣，其中僅有7.32億元人民幣是非受限現金，而短期借款規模為82億元人民幣。

    李俊文表示：“我們認為，明發集團的債務杠桿和利息覆蓋在未來2年不會實質性改善。此外，明發集團的盈利能力在未來12個月內不會反彈。我們得出上述結論的假設根據是建設成本持續上升及三四線城市競爭激烈和供應過剩導致的銷售價格下降趨勢將延續。”

    該行稱，負面展望反映明發集團未來12個月內面臨日益加劇的再融資風險，因短期內到期債務規模較大以及銷售疲弱。

    （海西地產網 張喵喵輯）