“我們并不擔心短期的波動，因為行業長期向好的趨勢并未改變，但我們需要考慮十年之后萬科應該怎么走。”萬科總裁郁亮表示。實際上，近段時間以來面對金地等房企屢遭舉牌的情況，郁亮考慮最多的是如何讓十年之后的萬科，仍能掌握在目前這批職業經理人手中。

　　為此，萬科在5月底正式啟動事業合伙人制度，隨后合伙人團隊連續三天增持，在耗資逾7億元后，已成功躋身萬科前十大股東的行列。而對于萬科的事業合伙人制度，機構方面均給出了積極的回應，萬科股價近幾個交易日也是連續上漲，并創下近半年來的新高。

　　連續三天增持

　　6月2日晚，萬科發布公告稱，盈安合伙通過證券公司的集合資產管理計劃，于2014年5月30日，通過深圳證券交易所證券交易系統購入公司A股股份近2648萬股，占公司總股本的0.24%。購買股票的平均價格為8.55元，共使用約2.26億元資金。

　　萬科在4月23日召開合伙人創始大會，共有1320位員工首批入圍。同時，公司開始籌備事業合伙人持股計劃。所有事業合伙人均簽署了承諾書，將其在經濟利潤獎金集體獎金賬戶中的全部權益，委托給盈安合伙的一般合伙人進行投資管理，包括引入融資杠桿進行投資。5月28日，代表全體萬科事業合伙人的盈安合伙首次以8.38元/股的均價在二級市場購入近3584萬股萬科A，占萬科總股本的0.33%，耗資約3億元。隨后5月29日，盈安合伙又以8.52元/股的均價繼續購入萬科A近2319萬股，占萬科總股本的0.21%，耗資約1.98億元。而在經過連續3個交易日的增持后，代表1320位事業合伙人的盈安合伙已斥資約7.24億元買入了萬科0.78%的股份。

　　根據萬科2014年一季報顯示，0.78%的持股比例已經可以讓盈安合伙成為萬科的第7大股東。

　　而據記者了解，萬科事業合伙人團隊最終計劃持有萬科10%的股份。短期看，該持股數量還難以達到，畢竟即使以目前的股價計算，想持有萬科10%的股份(萬科總股本為110億股)至少需要近百億元的資金，但從近期的增持速度看，預計不久盈安合伙的持股量便可超過自然人劉元生（持有萬科1.21%的股份），成為公司第二大股東。

　　對抗“野蠻人”

　　提高對人才吸引力

　　對于萬科啟動的事業合伙人制度，機構方面普遍看好，認為管理層持股增加在一定程度上能防止產業資本的收購，同時有利于控制人才的流失，并實現企業與職業經理人雙贏局面。

　　此前，郁亮透露，由于本身持有非常好的資產且估值偏低，年初已經有若干家機構直接和萬科“聯系”，畢竟以萬科目前的股權機構，200億元便可控制這家資產千億元的房地產一哥。為此，大股東華潤在3月份曾連續2個交易日增持萬科2640萬股。對此，萬科董事會主席王石稱，華潤的增持不是要爭奪萬科的控制權，而是告訴一些企業，不要對萬科動“歪腦筋”。

　　不過，僅靠華潤單方面的持股數量顯然不足以應對“野蠻人”的進入，而如果萬科事業合伙人團隊最終實現對萬科10%股權的控制，再加上大股東華潤持有的15%股份以及劉元生持有的1.21%股份，三者有望共同持有萬科約26%的股份，這樣便可達到阻擊“野蠻人”的安全邊際。

　　中信建投行業分析師蘇雪晶也在研報中表示，“盈安合伙首次購買萬科股票的3 億元資金中，約三分之一來自于集體獎金賬戶，其余來自融資杠桿。據我們測算，公司當前可動用的集體獎金規模約在15億元—20億元左右，在不考慮未來每年新增集體獎金以及股價變動的情況下，按不同杠桿層次敏感性測算，對應可增持公司股份最高超過10%，對抗"野蠻人"的壁壘已然顯現。”

　　申銀萬國行業分析師韓思怡則表示，截至2013年年報，萬科已提取尚未分配給個人的經濟利潤獎金余額為10.05億元。首次增持總金額約3億元，其中經濟利潤獎金賬戶權益部分約為1億元。此次，按此杠桿比例估算，盈安合伙未來可用于增持公司股份的總金額約為30億元，按當前股價估計，可增持公司股份3.55 億股，約占公司總股本的3.2%。同時，合伙人持股體現了管理層和公司員工對公司當前股價偏低的認可，以及對公司長期增長的信心，有利于穩定投資者預期，并對股價形成支撐。

　　實際上，除了能有效對抗“野蠻人”的收購外，萬科事業合伙人制度對于人員的穩定性也有很大幫助。

　　“過去萬科是職業經理人制度，職業經理人和股東是打工關系，依靠職業精神對股東負責，”郁亮表示，“但從小米等一些企業的經驗來看，合伙人制度可能是一種更好的利益共享機制，對股東負責就是對自己負責。”

　　興業證券(601377,股吧)的研究報告也認為，“錢、地、人”三要素是地產企業經營的核心，而地產企業人員流動性高成為當前眾多地產公司管理上的難題，萬科的事業合伙人制度是公司管理層向互聯網企業學習后，在地產企業中進行的創新型嘗試。萬科的事業合伙人制度為公司中高層開辟了除工資、獎金等外的其他薪酬來源，將極大的調動管理人員對于公司經營的主動性，增加其他員工對于各項目的監督職能，降低人員流失率。與其他國有地產企業相比，萬科在人員激勵方面體現出明顯的靈活性，因此看好公司通過該制度對人才的吸引能力。

　　（海西地產網 吳淑惠輯）