借款年利率高達11.2% 超今年第三季度凈利率2% 專家稱樓市徹底入冬，房價面臨深度下調樓市緊縮政策之下，“求錢若渴”的不僅是中小房企，就連手持大量現金的行業龍頭萬科也hold不住了。昨晚9點，一則萬科籌錢蓋房的公告出現在深交所網站。公告顯示，萬科將向華潤深國投信托有限公司(以下簡稱華潤深國投信托)申請信托借款10億元，用于上海五街坊項目開發建設，年利率高達11.2%。

直擊公告

舉債不避親 萬科相中高利率

    在這份深夜掛出的公告中，萬科稱，為滿足公司上海五街坊項目開發的需要，向華潤深國投信托申請信托借款人民幣10億元，借款期限為兩年。據了解，華潤深國投信托與萬科乃是“近親”。持有萬科股份總數14.73%的第一大股東華潤股份有限公司，同時也持有華潤深國投信托51%的股份。因此，萬科此次借款構成了關聯交易，這也在公告中有所表述。此外，萬科2011年第一次臨時股東大會所通過的《關于與華潤合作事項的議案》中，已授權董事會決定在人民幣44.2億元以內利用華潤深國投信托資金等事項。萬科在公告中稱，本次借款有助于支持上海五街坊項目的開發，并有利于提高項目經營效率。

財務狀況

利潤頻下滑 龍頭房企也差錢

    身為國內房企龍頭的萬科，竟向高利率的信托伸手借錢，盡管10億元對于大型房企而言并不算多，但這不免讓人猜測其資金鏈已處窘境。記者查閱萬科近兩年的上市公司公告發現，無論是毛利潤還是凈利潤，萬科的賺錢能力正不斷地下滑。而今年第三季度，其凈利潤只有區區的8.5億元，與房企龍頭的身份顯得格格不入。與此同時，9.2%的凈利率也是近兩年來首次出現，去年第三季度則為11.8%。這不及10%的凈利率，能否承受得住信托11.2%的高利息呢？此外，萬科的窘境還可從營業利潤中窺探一二。今年一季度，在80億元的營業收入下，萬科取得了16.48億元的營業利潤；而第三季度，盡管萬科的營收達到了93億，但營業利潤卻只有11.85億元。

年底籌錢

房企融資額  11月環比漲兩倍

    臨近年底，年度工程款等待結算，想方設法弄到錢自然成了開發商的當務之急。中國指數研究院數據顯示，11月份，萬科、招商、合景泰富、中信以及中糧等房地產企業，僅一個月時間就通過銀行借貸、票據、股權融資、出售項目等方式融資高達420億元，相比10月份大漲了284%。房企之所以差錢，主要是銀行緊縮貸款所致。如今開發商想從銀行獲得貸款難上加難，就算獲得了，利率也高得嚇人。據了解，京投銀泰2010年12月24日和2011年6月9日兩次向交通銀行北京海淀支行借款9億元和5億元，利率均為12%。銷售放緩，庫存攀升，近期市場更多次傳出不少房企通過停工、放緩開工、裁員等方式開源節流，穩定自身現金流。萬科總裁郁亮以及恒大董事局主席許家印也明確提出當前要以“現金為王”。

記者追訪

向信托借錢 融資成本不算問題

    “這個事情我還不是很清楚。”今天上午，萬科執行副總裁毛大慶在接受本報記者采訪時表示，此事應該由深圳那邊負責，而他并沒有權利回答此類問題。亞豪機構副總高珊上午表示，萬科選擇信托方式融資，說明企業肯定出現了資金缺口。由于目前國內股市的融資功能基本失效，銀行開發貸款也很難獲得，因此通過信托方式融資的財務成本會相對高一些。對于萬科的收益是否能夠承擔這樣的財務成本，高珊認為，應將其放在近兩年的融資周期中來看待。目前房地產市場的低潮只是階段性的，兩年時間內樓市很可能已經回暖。這樣的話，10%左右的融資成本就不算是一個問題了。

后市預判

樓市已入冬 房價面臨深度下調

    銀行鎖緊貸款對于房企而言可謂是致命的，但中原地產分析認為，調控拐點和效果剛出現，一旦放松可能面臨房價的大幅反彈。中原地產表示，調控政策執行還有下半場。政策不動搖，中央強化宏觀調控政策的意圖一直并未改變。中央領導近日強調，當前房地產市場調控已取得一定成效，但仍處于關鍵時期，要堅持實施遏制房價過快上漲的政策措施，進一步鞏固調控成果。樓市暴利時代已經過去，中原地產預計，隨著中央經濟工作會議閉幕，期待著因為實體經濟出現萎縮風險而放松樓市調控拉動經濟上漲的部分開發商和地方政府，很可能會重新認識市場，明顯下調價格的現象將更加普遍。樓市已經徹底“入冬”，全國性房價下調的趨勢已然明顯，一線城市房價下調幅度很可能達到10%-20%。

（海西地產投資網  馬彥凱輯）